11月CPI数据公布前夕央行再次公布提高存款准备金率，加息预期却仍未兑现，市场担忧近期央行加息情绪有所减缓。而外盘有色金属整体仍处于高位，特别是伦铜创历史新高。国内利空未现和国外有色强势给沪锌带来有效支撑，沪锌一度突破18000元／t平台，上冲至19000元／t一线。但美元指数近期已摆脱下跌趋势重回80，压制大宗商品价格，而国内年关将近市场总体趋淡，且市场担忧央行近期再次提高存款准备金率或加息，市场多空因素交错，料锌价近期仍以横盘震荡为主。美元转势或将抑制大宗商品上涨趋势

全球大宗商品近几个月来能保持强势上涨趋势并创新高，如棉花、白糖、铜、黄金和橡胶等商品，既有供需阶段性失衡因素的刺激，但更为重要的还是美元指数持续走低，导致以美元标价的大宗商品强势上涨，以及通货膨胀预期刺激资金积极买入大宗商品。在美联储推出EQ1和EQ2后，市场更担忧由于美国经济仍低迷，继续推出EQ3以刺激经济。但美联储周二宣布维持利率在接近零水准不变及维持购买6000亿美元较长期美国公债的金融刺激方案，没有超出市场预期，市场焦点转向欧洲债务危机。

近期欧洲债务危机再次频频预警，周三穆迪投资者服务表示或将调降西班牙政府国债评级，标准普尔评级机构将比利时债务前景评级从“稳定”调降至“负面”。再度加剧市场对欧元区财政危机的忧虑，推升美元作为避险资产的需求。同时，近期美国经济数据乐观支撑美元，既有欧元走低刺激，又有短期经济数据乐观刺激，美元指数再次走强不足为奇。市场炒作美联储EQ3货币政策预期落空，而欧债问题再现给美元带来利好，因此，美元近期转势走强或将抑制大宗商品上涨趋势，伦锌、沪锌上涨趋势受阻在所难免。货币政策趋紧压力仍未释放牵制沪锌

我国11月CPI创28个月新高，信贷数据持续高涨，贸易顺差高位运行，12月10日央行再次上调主要银行机构存款准备金率至18.5％高位。近两个月来货币政策由宽松转变为趋紧日趋明显。物价整体仍处于高位水平虽有全球大宗商品上涨的刺激，但也离不开国内宽松货币政策因素的刺激。

目前，国内物价水平仍处于相对高位，国家调控物价的节奏没有放缓。通胀压力恐将会在2011年持续存在，在“货币政策正常化”的大背景下，年内央行仍有加息可能。近日调查数据显示居民对物价水平满意度创11年来新低，可见，一定程度反映了目前物价水平和居民消费承受能力还是存在一定的差距的。而鉴于复杂的内外经济形势，央行迟迟未采取加息措施来回笼货币，加息利空仍未落地。在货币政策趋紧压力仍未有效释放的背景下，市场资金总体还是处于观望期，商品市场短期难以积极发动上涨行情，沪锌上涨条件仍未成熟。伦锌回调压力加大沪锌消费逐步趋淡

伦铜近日刷新历史新高后随获利盘了结和美元强势呈现回落趋势。锌精矿价格没有有效跟涨，对于冶炼厂来说目前加工费利润空间可锁定在8000元上，利润空间仍是比较大，后期供应预期是充足的。世界金属统计局（WBMS）15日公布数据显示，今年1～10月全球锌市供应过剩360000t，2009年同期市场过剩123000t。而近日伦锌与沪锌库存再次大幅增加，显示基本面仍旧处于疲弱，锌锭市场目前仍旧是疲弱的状态。

由于近期暴雪，内蒙地区高速封闭，该地区锌锭的运输也受到影响，市场供应短期局部偏紧。但毕竟目前处于企业采购淡季，且面临资金压力，短期交通因素对锌价刺激作用甚微。国内锌现货市场整体成交偏清淡，下游企业接货较少，冶炼厂方面也减少了出货量。因此，在伦锌回调压力加大，沪锌消费逐步趋淡的压力下，沪锌震荡趋势恐将延续。

综上所述：近期市场热点已由美元弱势转化为欧元转弱刺激美元走强，而国内商品市场由于多头资金受国家趋紧货币政策压制，且加息预期迟迟未兑现对多头市场形成打压，现货锌消费趋淡而供给宽松的背景下，以上因素短期内均利空沪锌。但美元指数持续走低将是大趋所趋，且外盘金属整体仍属强势，一旦国内加息预期兑现，大宗商品将展开有效反弹。因此，在多空因素交错背景下，沪锌恐将延续横盘震荡格局。